Український агросектор ось уже кілька років поспіль має славу найбільш привабливим для інвесторів напрямом. При цьому заяви міжнародних фінансових інститутів - Європейського банку реконструкції та розвитку, Міжнародної фінансової корпорації, Європейського інвестиційного банку та ін. Про виділення українському АПК коштів ставати реальністю не поспішають.

У країнський агросектор ось уже кілька років поспіль має славу найбільш привабливим для інвесторів напрямом.

При цьому заяви міжнародних фінансових інститутів - Європейського банку реконструкції та розвитку, Міжнародної фінансової корпорації, Європейського інвестиційного банку та ін. Про виділення українському АПК коштів ставати реальністю не поспішають.

Міфічні 400 млн євро від ЄІБ все ніяк не дійдуть до адресата, наміри США, Грузії, Ізраїлю так і залишаються гучними заявами, почати реалізовувати які в силу українських реалій іноземні потенційні партнери не поспішають.

Чому? Питання неоднозначне, і відповідь на нього повинен бути комплексним. Спробуємо розібратися.

Труднощі та перешкоди

В середині березня Американська торгова палата оприлюднила щорічний звіт про інвестиційну привабливість України. Дослідження свідчить про те, що рівень проведення реформ в країні все ще залишає бажати кращого і стримує прихід нових великих інвесторів в Україну.

Опитування 166 членів АТП показав, що потенційні інвестори сьогодні не задоволені рівнем проведення реформ в більшості галузей. Основні претензії інвесторів пов'язані з якістю держрегулювання і співпраці бізнесу з владою.

Однак цікаво, що на українську економіку потенційні вкладники коштів дивляться помірно оптимістично - більше 40% опитаних очікують помірного зростання протягом наступних двох років. І на тлі інших галузей агросектор виглядає досить привабливим.

(Не) врожайний рік

Думки провідних інвестиційних аналітиків і аудиторів з вибором потенційних інвесторів збігається.

За словамВладіслава Остапенко, керівника відділу корпоративних фінансів і M & A компанії EY в Україні, інвесторам дуже цікаво сільське господарство та переробка. "В цілому, за умови, що компанія є добре організованою і демонструє життєздатність бізнес-моделі в непростих українських умовах, то для неї реально знайти інвесторів навіть зараз", - говорить він.

При цьому партнер Українського Аграрного Центру Антон Федун додає, що основні сфери, в які готові інвестувати як іноземці, так і вітчизняні аграрії - рослинництво, елеваторний бізнес, інфраструктура в портах.

"Рентабельність в цих напрямках - 15-30%", - пояснює мотивацію інвесторів Федун. При цьому експерт розповідає, що зацікавленість потенційних покупців найчастіше концентрується навколо середніх компаній, які мають земельний банк 3 000 - 10 000 га. "Менше купувати не має сенсу, надто розкидано. Більше купувати вже дорого, оскільки це вже системні гравці, а вони дешево не продають", - говорить Федун.

Дмитро Ануфрієв, партнер, керівник департаменту корпоративних фінансів компанії Deloitte в Україні з колегами згоден. "За результатами нашого спілкування, більшість нових інвесторів налаштовані на невеликі угоди - $ 10-40 млн. Це не тільки обумовлено економічними чинниками, а й внутрішніми політиками з управління ризиками", - говорить він.

У той же час аналітик інвестиційної компанії Concorde Capital Роман Тополюк зазначає, що важливе значення для інвестора має торговий потенціал товарів. "На зерно та іншу продукцію рослинництва, ціни на яку встановлені в доларах, а значна частина собівартості в гривні, інвестор дивиться охочіше. Абсолютно протилежна ситуація у виробництві м'яса, молока, яєць, що значно ускладнює бізнес в цих сегментах", - говорить Тополюк.

Всього, за даними Мінагрополітики, капітальні інвестиції в українське сільське господарство в 2015 році збільшилися на 27,1% і склали 27,9 млрд грн, що на 27,1% більше показника 2014 року.

"І це в той час, коли загальний обсяг капітальних інвестицій в економіку знизився на 1,7%, в тому числі в промисловість на 20%", - говорить міністра агрополітики Олексій Павленко. Однак, незважаючи на позитивну статистику, іноземних інвесторів було небагато.

Чи не блиснули новими закордонними акціонерами та компанії агро- і продовольчого секторів. Адже минулий рік був не дуже активним з точки зору злиттів і поглинань в агросекторі, як і в українському агробізнесі в цілому. Але в силу договорів про конфіденційність, далеко не всі угоди виходили в публічну площину.

У 2015 році в АПК, за даними агентства S & P, закрито 25 угод.

Однак цей список набагато ширше - згадаймо хоча б той же Креатив Станіслава Березкіна, агрокультури, яка обмінялася активами з Миронівський хлібопродукт Юрія Косюка, безліч невеликих злиттів-поглинань, інформація про яких, поки не виведена в публічну площину.

При цьому на ринках сформувалися своєрідні тренди. Роман Тополюк розповідає, що в кожної підгалузі українського АПК вже утворилися найбільші гравці, які росли з середини 2000-х за рахунок активних покупок інших компаній. "Отже, близько 10 років ми спостерігаємо тенденцію внутрішнього інвестування - коли великі гравці поглинають маленьких", - говорить він.

Місцевий попит завжди переважав, підтверджує Владислав Остапенко. Хоча, за його словами, іноземні інвестиції присутні, і найбільший їх джерело - це американський інвестфонд NCH.

"Основна тенденція - укрупнення господарств, формування регіональних холдингів. В рамках цієї стратегії навіть більші холдинги готові продавати ті землі, які їм незручно обробляти і не виходить укрупнити, щоб створити окремий кластер", - говорить Остапенко.

Антон Федун розповідає, що зараз по ринку в пошуках агроактивів "натовпами ходять" непрофільні інвестори зі Сходу України, у яких є 2-3 млн доларів на першу покупку аграрного господарства з земельним банком 3-5 тис. Га.

"Менше купувати ми не радимо, оскільки з меншими обсягами важко повністю забезпечити виробничий цикл і отримати найвищий рівень доданої вартості в цій сфері агробізнесу", - говорить він.

За допомогою опитаних експертів ми склали топ-5 сфер, які сьогодні найбільш цікаві для інвестування, як з точки зору іноземного капіталу, так і резидентів.

1. Рослинництво (особливо - Центральні та західні області України)

Перспективи інвестиції:

- Родючі ґрунти

- Відносно невисока собівартість праці

- Потенціал зростання врожайності

2. Елеваторний бізнес і портова інфраструктура

Перспективи інвестиції:

- Нестача якісних потужностей

- Потенціал дворазового зростання обсягу врожаю

- Експортна орієнтованість

3.Мукомольное виробництво

Перспективи інвестиції:

- Нестача якісних потужностей

- Створення доданої вартості

- Експортна орієнтованість

4. Садівництво і сокове виробництво

Перспективи інвестиції:

- Створення доданої вартості і перспективи додаткового заробітку

- Експортний потенціал

- Високі стартові інвестиції, а й велика віддача в перспективі

5. Інвестиції в землю

Перспективи інвестиції:

- Потенційний відкриття ринку землі

- Можливість займатися рослинництвом і тваринництвом

- Наявність в активі нерухомості, яка завжди буде ліквідною

Камені спотикання інвестора

Що заважає інвесторам нести гроші в Україну? Це питання обговорюється чи не на кожній міжнародній конференції, а останнім часом став практично притчею во язицех.

На думку Владислава Остапенко, головним тригером підвищення привабливості українського АПК стане скасування мораторію на купівлю-продаж земель сільгосппризначення.

Другий критерій, який міг би спростити входження в український ринок іноземних грошей - стабільність податкового та валютного законодавства, гарантії прав власності. "Тюнінгувати галузь можна і потрібно (з точки зору оформлення дозвільної документації, оподаткування і т.п.), але ключовий фактор - право власності на головний актив - землю", - говорить Остапенко.

За словами Антона Федуна, також іноземців відлякують валютні обмеження, які діють в Україні.

До слова, з 4 березня ці обмеження дещо послабили. Банки тепер можуть виплатити компаніям в день - еквівалент до 500 000 грн, фізособам - до 50 000 грн, ліміт продажу валюти і банківських металів обмежений сумою 6 000 гривень. при цьому експортери зобов'язані продавати 75% валютної виручки та розраховуватися за зовнішньоекономічними контрактами протягом 90 днів.

Крім того, існує заборона дострокового погашення кредитів резидентами нерезидентам, заборона повернення інвестицій і перерахування дивідендів іноземним інвесторам, зобов'язань.

Однак навіть незважаючи на таку лібералізацію, іноземці постійно говорять про те, що інвестиції в Україну завести можна, а ось вивести прибуток або дивіденди виходить у одиниць.

На думку Романа Тополюк, прискорити прихід інвесторів (внутрішніх, закордонних) могла б широкомасштабна реформа всієї дозвільної системи, спрощення процедури підключення до об'єктів інфраструктури (електрика, транспорт та ін.).

"Держава повинна голосно, привселюдно задекларувати:" Інвесторам буде працювати комфортно, безпечно і вигідно в Україні ", і потім швидко впровадити цю декларацію в життя. Поки що ніяких змін в цьому відношенні немає, тупцюємо на місці.

Тому ми сильно програємо за привабливістю навіть багатьом нашим країнам-сусідам ", - говорить він. До речі, запевняють співрозмовники ЕП, відлякує така ситуація не тільки зарубіжних інвесторів. Український капітал, а він не такий вже й маленький, часто віддає перевагу більш безпечні гавані за кордоном .