Схоже, що Бен Бернанке - клієнт Bridgewater.

Нагадаємо, що раніше на цьому тижні ми повідомили про те, що в листі від 31 травня "Щоденні спостереження" за авторством співдиректора Bridgewater Грега Дженсена, розісланого окремим клієнтам, найбільший хедж-фонд в світі дав зловісну і навіть льодову душу оцінку поточної економічної та фінансової ситуації в США, і прийшов до висновку, що "ми по-ведмежому дивимося майже на всі фінансові активи".

Колега Рея Даліо перерахував кілька конкретних причин, чому його настрій став таким безпрецедентно ведмежим, і зазначив, що "ринки вже уразливі, оскільки Федрезерв вилучає ліквідність і підвищує ставки, створюючи дефіцит кеша і роблячи його більш привабливим". Він також написав про те, що "ціноутворення опціонів відображає низький попит інвесторів на захист від можливого здування економіки, а також вказує на практичну неможливість дефляції, яка з високою ймовірністю проявиться в наступному спаді", але що дійсно налякала Bridgewater - це те, що станеться в 2020 році, коли вплив стимулів Трампа виявиться на піку, і розгорнеться в зворотному напрямку. Ось що написав Дженсен:

"Такі сильні умови зажадають подальшого посилення Федрезерву, але майже ніякого посилення за межами закінчення 2019 роки не закладено в ціни. В цінах не закладено значне зростання доходностей облігацій, що має на увазі продовження уплощенія кривої. Це, мабуть, означає формування нестійкого набору умов, враховуючи, що дефіцит державного бюджету буде продовжувати рости навіть після піку фіскальних стимулів, і враховуючи, що Федрезерв планує продовжити скорочувати свій баланс. Однак важко уявити, що знайдеться достатня кількість покупців облігацій, коли крива прибутковості буде продовжувати уплощаться ".

Результатом стало песимістичний висновок хедж-фонду:

"Ми по-ведмежому дивимося на фінансові активи, оскільки економіка США просувається до кінця циклу, ліквідність дренируется, а ринки включають в ціну активів продовження недавніх умов, незважаючи на мінливий фон".

Сьогодні ніхто інший, як колишній голова Федрезерву Бен Бернанке, майже дослівно повторив цю оцінку, пояснивши свій раптовий приступ песимізму з приводу перспектив економіки тими ж причинами.

Той самий Бернанке, який одного разу за виступ перед аудиторією банкірів запросив $ 250 000, щоб розповісти їм про те, що процентні ставки ніколи не повернуться до нормальних протягом його життя, тепер вважає, що економіка США, яка в травні увійшла в другій за тривалістю період експансії в сучасної історії ...

... прямує до "моменту койота Віллі" у 2020 році, як раз в той момент, коли відбудуться вибори американського президента.

Виступаючи в Американському Інституті Підприємництва, Бернанке повторив найбільшу стурбованість Bridgewater з приводу режиму овердрайва, в якому американська економіка буде перебувати протягом наступних 18 місяців, заявивши, що стимулюючий вплив від податкових стимулів Трампа на $ 1 + трлн. "Ускладнює всю роботу Федрезерву", тому що все це відбувається в період дуже низького безробіття. Він також заявив, що, чим більший заряд отримає економіка завдяки фіскальним стимулам, тим більше буде падіння, коли настане похмілля.

"Те, що ви отримуєте, - це стимули, які реалізуються в самий невідповідний момент", - сказав Бернанке в четвер під час обговорення монетарної політики в Американському Інституті Підприємництва, що є аналітичним центром у Вашингтоні. "В економіці вже досягнута повна зайнятість".

Ймовірно, знову поцупивши думки з записки Bridgewater, Бернанке заявив, що, хоча стимули "в цьому році і в наступному році вплинуть на економіку дуже сильно, потім в 2020 році Койот Віллі впаде з обриву, і економіка буде дивитися вниз", оскільки вона зіткнеться з тим, що Bridgewater назвав "нестійким набором умов".

Іронія чудова: в кінці кінців саме Бен Бернанке постійно звинувачував Конгрес в тому, що американські законодавці недостатньо зробили, щоб прискорити зростання економіки, коли він очолював центробанк (основна теза його мемуарів 2015 року "Мужність діяти: спогад про кризу і її наслідки"); і тепер три роки по тому саме цей Бернанке звинувачує президента і Конгрес в тому, що вони зробили дуже багато. Далі NYT:

"Конгрес в значній мірі несе відповідальність за неповне відновлення економіки після фінансової кризи 2008 року", - написав у своїх мемуарах, опублікованих у понеділок, колишній голова Федрезерву Бен Бернанке.

Г-н Бернанке, який залишив Федеральний Резерв у січні 2014 роки після восьми років роботи в якості голови, каже, що реакція американського центробанку на кризу була сміливою і ефективною, але її було недостатньо.

"Я часто говорив, що грошово-кредитна політика не була панацеєю - нам потрібен Конгрес, щоб той зробив свою частину роботи", - говорить він. "Після того, як криза заспокоївся, ця допомога так і не прийшла".

І тепер, коли Конгрес більш ніж виконав свою частину роботи, Бернанке пророкує економічний крах, який настане менш ніж через 2 роки.

Звичайно ж, ще більша іронія полягає в тому, що реальна причина майбутнього колапсу має мало спільного з Трампом, чий стимул в розмірі $ 1 трлн. - це суща дрібниця в порівнянні з подвоєнням урядового боргу США попередньою адміністрацією і ліквідністю в $ 20 трлн., Яку Г-н Бернанке і його колеги з глобальних центробанків ввели в систему після фінансової кризи, в результаті чого, за словами Deutsche Bank, світ виявився в умовах метастабильности.

Але тепер, коли в Білому Домі оселився козел відпущення, Федрезерв і, звичайно ж, людина, яка створила всі умови для того, щоб вибух поточного міхура активів виявився безпрецедентним, а саме Бен "сабпрайм стриманий" Бернанке будуть більш ніж щасливі покласти всю провину за майбутню економічну катастрофу на Дональда Трампа.

Скажімо інакше, на відміну від його наступниці Джанет Йеллен, яка вимовила знамениті слова про те, що вона вважає, що протягом її життя більше не буде фінансових криз, Бернанке тільки що спрогнозував, що економіка обвалиться всього через за два недовгих року - що набагато менше, ніж 10 років безперервної економічної експансії, недавно передбаченої Бюджетним Офісом Конгресу.

За виступом Бернанке пішла дискусія, яку модерував колишній член Комітету з відкритих ринків Федрезерву Кевін Уорш, який неодноразово і по справі звинувачував Федеральний Резерв у тому, що він роздмухав то, що цілком може виявитися останнім міхуром. Будучи в даний час економістом Стенфордського університету, Уорш, якого колись вважали головним претендентом на заміну Джанет Йеллен, сказав, що він буде вести вільну розмову, грунтуючись на своїх заготовлених тезах, і пожартував: "Я не буду говорити так само вільно, як це зробив Бен, коли він говорив про момент Койота Віллі і про те, що трапиться з економікою в 2020 році ". Тому що для керівників центральних банків вибух багатотрильйонні міхура, який вони допомогли створити, і трагічні наслідки, які це вибух матиме для економіки, - це просто жарт. Єдина "хороша новина" полягає в тому, що вони, по крайней мере, можуть тепер всю провину покласти на Трампа.

Опубліковано 07.06.2018 р

джерело: Ben Bernanke: The US Economy Is Going To Go Off The Cliff In 2020

Якщо ви знайшли помилку, будь ласка, виділіть фрагмент тексту і натисніть Ctrl + Enter.